iDeCoで保有していた先進国REITを全て売却し、日本のREITにスイッチングしました

2022年5月15日2023年11月15日

お疲れ様です、ローンウルフです。

私は証券会社の特定口座以外に、iDeCo（イデコ）を利用した投資も行っています。投資先は最初は「三井住友DC外国リート楽天DC」という先進国ＲＥＩＴに投資する投資信託１本を積み立てていました。

しかし今年の４月からiDeCoでの運用先を変更し、新興国株へ投資する「インデックスファンド海外新興国（エマージング）株式」の積み立てを始めました。

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iDeCo（イデコ）の投資先をREITから新興国株へ変更します

http://ittekinoeikyou.site/2022/02/08/post-7578/

お疲れ様です、ローンウルフです。前回の記事で私はiDeCo（イデコ）の昨年末時点の損益状況についてお伝えしました。 これまで私は投資先を「三井住友DC外国リート楽天DC」一本にしてきましたが、今年からは投資先を上場不動産投資信託を投資対象とする三井住友...

iDeCoについてはあくまで積み立て先を変更しただけで、それまで積み立てしていた先進国ＲＥＩＴについては保有を継続していました。

しかし先週私は、保有していた「三井住友DC外国リート楽天DC」を全額売却し、日本のＲＥＩＴに投資する「三井住友・ＤＣ日本リートインデックスファンド」に全額スイッチングしました。

今回の記事では、先進国ＲＥＩＴから日本のＲＥＩＴにスイッチングした理由についてお話したいと思います。

先進国ＲＥＩＴを売却しようと思ったきっかけ

まずは売却した「三井住友DC外国リート楽天DC」（以下先進国ＲＥＩＴ）という商品について説明したいのですが、この商品は先進国のＲＥＩＴに投資する商品と銘を打ってはいるものの、投資先のおよそ４分の３をアメリカが占めており、事実上の米国ＲＥＩＴのような状態になっています。

そして先進国ＲＥＩＴを売却しようと思ったきっかけについてですが、イギリス株の定期購入を決定した時と同じくバンガード社の「Market perspectives」を見たことがきっかけです。

この表は今後１０年間の株式等のリターンの予測とボラティリティ（中央値）を示した表です。この表における米国株と米国ＲＥＩＴのリターンとボラティリティは以下の通りです。

・米国株
リターン　２．３％～４．３％　ボラティリティ　１６．７％
・米国ＲＥＩＴ
リターン　１．９％～３．９％　ボラティリティ　１９．１％

私はインカムメインの投資と分散投資の一環としてＲＥＩＴを捉えていたわけですが、このバンガードの表を見て、米国株よりリターンが低くボラティリティが高い米国ＲＥＩＴの保有を継続していいものか疑問を持つようになりました。

先進国ＲＥＩＴを売却した直接的な理由

そして直接的な売却の理由については２つあります。１つ目はイールドスプレッドです。

イールドスプレッドとは、１０年債の金利とＲＥＩＴの分配金の利回りの差のことを指します。１０年債よりもＲＥＩＴの利回りが高ければ高いほどインカムとしてのＲＥＩＴの魅力が高いというわけです。

私はＲＥＩＴへの投資をインカムメインで考えていたので、ＲＥＩＴと米１０年債の利回り差を気にしていました。

例えばＲＥＩＴの分配金と米１０年債の利回りが同じ３％であった場合、一般的には１０年債の方が投資先として選好されやすいです。

なぜなら同じ３％の利回りを得られるなら、価格変動リスクの大きいＲＥＩＴよりも価格変動リスクが小さい債券の方が投資先として魅力的であり、わざわざ価格変動リスクを負ってＲＥＩＴに投資する必要性が薄れるからです。

そのため先々のリターンの動向を考えるなら、このイールドスプレッドは出来るだけ大きい方が望ましいのです。

それでは具体的にアメリカの１０年債の金利とＲＥＩＴの分配金のイールドスプレッドはどれぐらいかというと、わずか０．２％です（４月末時点。米１０年債は２．９％、ＲＥＩＴは３．１％）。

利回りだけ見た場合にインカムをメインとした投資先としての米国ＲＥＩＴは、あまり魅力を感じられない水準になってしまったのです。

２つ目の理由は為替です。

ご存知の通り、今年に入ってから急激にドルに対して円安が続いています。特に１ドル１２５円台に入ってからは、一般のニュースでも円安が取り上げられるようになりました。

こうした値動きが一般のニュースで取り上げられるようになるとそろそろ天井が近いというのが相場の経験則であり、私自身もそろそろ円安も頭打ちかなと考えていましたが、自分の想定よりも大きく円安にならない限りは動かないでおこうと考えていました。

しかしそこからドル円相場はさらに１３０円台まで進行。自分が想定していたよりも大幅な円安となったことに加えて、先ほど挙げたイールドスプレッドがほとんどなくなったのを見て先進国ＲＥＩＴの売却を決断しました。

ちなみに売却の注文を出した５月６日時点の損益状況は以下の通りです。

金額にして３７７，２１６円のプラス、率にして４６．８９％のプラスです。ただ売却の注文が成立したのは翌営業日の５月９日なので、実際の損益はこれと少しズレてきます。なおiDeCoで投資信託を売却した際の利益は非課税です。

日本のＲＥＩＴを購入した理由

そして先進国ＲＥＩＴを売却した後に日本のＲＥＩＴに投資する投資信託を購入した理由についてですが、先ほどもお話した通りiDeCoでは分散投資とインカムメインの観点から投資先を選びたいと考え、これまでは先進国のＲＥＩＴへ投資していました。

そうした中で投資先として選んだのが同じＲＥＩＴ、それも日本のＲＥＩＴです。

先ほどお話したイールドスプレッドについて、なんと日本は３．４７％ものスプレッドがあります（４月末時点。日本の１０年債は０．２３％、ＲＥＩＴは３．７％）。

アメリカの場合は長期金利が上昇傾向でさらにスプレッドが縮まりかねないのに対し、日本は日銀がいわゆる指値オペを実施して１０年債の利回りを無理やり０．２５％以下に抑え込むという措置をとっており、しばらくはイールドスプレッドは大きく縮まらないと思われます。

そのため同じＲＥＩＴでも相対的にどちらが有利かを考慮した結果、先進国ＲＥＩＴを売却した資金を日本のＲＥＩＴへスイッチングしたのです。

保有の継続はイールドスプレッドを見て判断します

いつまで日本のＲＥＩＴの保有を継続するかについてですが、基本的にはイールドスプレッドを見て判断したいと思います。

今回のアメリカのようにほとんどスプレッドがなくなったら売却しますし、スプレッドがあまり縮まらなくても日本よりもアメリカの方がスプレッドが広がった場合にはそちらに再びスイッチングするかもしれません。

とはいえ日本の金利抑制は今後数年は続くと思うので、そうなると少なくともこの先数年は保有を継続していくことになるだろうと私ローンウルフは考えています。