新興国株ＥＴＦ「ＳＰＥＭ」を配当再投資にて購入しました

2023年3月16日

お疲れ様です、ローンウルフです。

私は昨年の２月まで３か月おきに新興国株ＥＴＦのＳＰＥＭを定期購入していましたが、現在はイギリス株のＥＴＦを定期購入しており、現在は新興国株ＥＴＦの定期購入を中止しています。

しかしＳＰＥＭについてはあくまで定期購入を中止しているだけで保有は続けており、またＳＰＥＭから年２回（６月、１２月）支払われる配当金で再投資をすることとしています。

そして日本時間３月１４日、予定通り配当再投資によってＳＰＥＭを購入しました。

今回の記事では購入のご報告と同時に、これまでと同様ＳＰＥＭの保有状況及び他国と比べたリターンやＣＡＰＥレシオ等について記事にしたいと思います。

新興国株ＥＴＦ「ＳＰＥＭ」の保有状況やリターン比較

まずはＣＡＰＥレシオから確認したいと思います。ＣＡＰＥレシオとは株価をインフレ調整後の１株当たり利益の１０年間の平均で割って算出する指数のことです。

アメリカのＣＡＰＥレシオについては「multpl.com」を、新興国と日本のＣＡＰＥレシオについては「Research Affiliates」を利用して調べています。

数値は新興国株と日本は２月末時点の、アメリカについては３月１４日時点のものです。それではご覧ください！

・新興国株　１３．６倍

・アメリカ　２７．９９倍

・日本　１８．８倍

３か月前と比べて新興国株のＣＡＰＥレシオは１３．７倍から１３．６倍へと減少、アメリカのＣＡＰＥレシオは２９．７９倍から２７．９９倍へと減少、日本のＣＡＰＥレシオは１９．５倍から１８．８倍へと減少しました。

続いてＳＰＥＭと他の新興国株ＥＴＦ、およびＳ＆Ｐ５００との価格推移の比較です。比較対象は以下の３つです。

・DEM（ウィズダムツリーエマージング・マーケッツ・エクイティ・インカム・ファンド）

・DGS（ウィズダムツリー新興国小型株配当ファンド）

・Ｓ＆Ｐ５００

上２つはスマートベータ型のＥＴＦでＤＥＭは高配当株、ＤＧＳは小型株の高配当株に投資している新興国株のＥＴＦです。

リターンの比較は配当再投資を含めた形で比較できるPortfolio Visualizerを利用しています。比較期間は私がＳＰＥＭの購入を開始した２０２０年３月から２０２３年２月までです。それではご覧ください！

緑がＳ＆Ｐ５００、赤がＤＥＭ、青がＳＰＥＭ、オレンジがＤＧＳです。Ｓ＆Ｐ５００が引き続き新興国株ＥＴＦのリターンを上回っています。

なお私が保有しているＳＰＥＭは新興国株ＥＴＦの中で一番低いリターンです。新興国株においては、時価総額加重平均に基づいたポートフォリオよりも高配当株の方が好成績を出しているのが現状です。

続いてこれらの具体的な年率リターンやシャープレシオ等が載った一覧を掲載します。

リターンだけでなくシャープレシオにおいても高配当株の方が時価総額加重平均に基づいたポートフォリオよりも優秀な成績を収めています。

なお３月１４日時点のＳＰＥＭの保有状況はこのようになっています。

続いてＳＰＥＭの構成銘柄のうちの上位５社と構成比率は以下の通りです。

前回１２月報告時と比べて順位に変動はありませんでした。

最後にＳＰＥＭの投資先の国別組入比率のトップ１０について載せていきますのでご覧ください（情報元はステートストリートのＨＰより）。

前回１２月と比べて中国のウェイトが増え、インドのウェイトが減りました。新興国株自体に魅力を感じているものの、中国のウェイトが大きいのはやはりネックですね。

上記のリターン比較を見てわかる通り、新興国株においては時価総額加重平均よりも高配当株系のＥＴＦのほうがリターンもシャープレシオも上回っています。

たまに時価総額加重平均絶対主義者みたいな人を見かけますが、必ずしも時価総額加重平均が最適な投資法になると限らないのは注意した方が良いです。

１９８０年代末に時価総額加重平均に基づいて世界の株式に投資しようとした場合に、一番大きなウェイトを占めたのは日本でした。

しかしその後の日本の株式市場の推移を考えれば、それが必ずしも良い選択肢ではなかったことがわかると思います。

時価総額加重平均にはバブル化した投資先でも必然的にウェイトを大きくしなくてはいけないという弱点があるのです。

１つの考えを絶対的なものとは決めつけず、懐疑的に捉えたうえで投資に臨むことが望ましいのではないかと私ローンウルフは考えています。

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