日本株のムサシの株式を購入しました

2024年8月6日

お疲れ様です、ローンウルフです。

日銀による追加利上げの示唆とアメリカの雇用情勢の悪化とインテルの赤字転落など、日米で悪材料が重なったことによって急落した日本の株式市場。

そうした中で私は、８月２日に新たに日本のシケモク銘柄を購入しました。それがスタンダード市場に上場しているムサシです。金楽は３３万円ほどです。

ムサシの業績や株価指標について

ムサシは東証スタンダード市場に上場している時価総額およそ１３０億円の小型株です。ムサシの事業内容は会社のホームページによると、

・情報・産業システム機材

・印刷システム機材

・名刺・カードプリントシステム機材

・金融汎用システム機材

・選挙システム機材

これらの企画、開発、製造、販売、及びソフトウェアの販売といった多岐にわたる事業を行っています。

特に選挙システムは国内トップのシェアを誇っており、私自身も地方自治体で働いていた時はムサシの選挙システムを触っていたこともあります。

ムサシの８月５日時点での株価指標は以下の通りです（私の購入単価をベースに計算しています）。

・予想PER　7.77倍
・PBR　0.37倍
・予想配当利回り　2.21%

ムサシは現在収益・資産の両面から見てかなり割安な状況にあります。

低ＰＢＲ銘柄への投資においては売却もＰＢＲを基準としています。ムサシの売却基準は以下の通りです。

１．PBRが直近５年間の平均である0.46倍に到達
２．保有期間が２年を超える
３．投機的な買いにより価格が急騰した時

現在の１株当たり純資産額から計算した売却予定価格は２０３９円です（１株当たり純資産は２０２４年３月末時点で４４３１．６円）。ここから計算した想定リターンは２２．０２％です。

直近５年間の最低ＰＢＲは０．３４倍、そこから計算した株価は１５０７円となっており、最大ドローダウンはマイナス９．８１％を想定しています。

業績についてですが、ちょうど本日ムサシの第１四半期決算が発表されました。営業利益が５８．２％の大幅減益も中間期時点の業績予想を超過、経常利益は５８．３％の大幅減益となっています。

ただムサシは時期によって業績のブレがとても大きいので、評価がちょっと難しいところです。

続いてキャッシュフローを見ていきます。

シケモク銘柄に多い黒字と赤字を繰り返すパターンです。特にムサシは業績が選挙の実施によって大きく左右されるので、必然的に業績が上下しやすい構造になっています。

そして資産についてです。ムサシは２０２４年３月末時点で約２５億円の投資有価証券を保有しています。

またムサシのホームページでは紹介されていなかった事業があります。それは不動産賃貸事業です。

ムサシは時価３１億円の賃貸用不動産を保有しており、またこの賃貸用不動産は１８億円ほどの含み益を抱えています。

投資有価証券の２５億円と賃貸用不動産３１億円を合計すると５６億円となり、有利子負債３５億円を超える金額となっています。

なおまたもや大株主に光通信が名を連ねています。今回もまた同じ銘柄に手を出しているというのは少し安心感が出てくるようになってきました（笑）

ムサシを購入したのは先週金曜日の８月２日ですが、週明けの８月５日は史上二番目の歴史的な暴落が起きました。

そして本日８月６日現在の損益状況は下記の通りとなっています。

今日８月６日は日本株全体が大きく反発したとはいえ、乱高下の中で１．６％のマイナスであれば健闘していると言えるでしょう。シケモク銘柄としての防御力を早速発揮してくれました。

今後このまま防御力を発揮したまま、平均への回帰を待ち続けたいと私ローンウルフは考えています。