物語コーポレーション(3097)の銘柄分析

2019年11月2日2023年11月15日

お疲れ様です、ローンウルフです。

前回の記事で予告した通り、先日私が購入した物語コーポレーションの銘柄分析を行います。

物語コーポレーションの会社概要

物語コーポレーションは愛知県豊橋市に本社を置く会社で、創業は1969年。2008年にジャスダックへ上場し、その後2011年に東証１部上場を果たしました。

時価総額は２０１９年１０月末時点でおよそ５６０億円となっており、同じ外食産業であるすかいらーくと比べるとおよそ７分の１ほどと規模としてはあまり大きくはない会社です。

焼肉チェーンである焼肉きんぐ、しゃぶしゃぶと寿司食べ放題のゆず庵、丸源ラーメンなどを展開しています。

２０１９年６月末時点で直営店２７７店舗、ＦＣ２２１店舗、海外１７店舗を運営しており、総店店舗数は５１５店舗と昨年の６月末の４７０店舗と比べて４５店舗増えています。

財務分析は２０１５年６月期からの５年間となっております。上場自体は２００８年からですが、連結決算を採用したのが２０１５年６月期からであるため２０１５年からの分析となっています。

〇　キャッシュフロー

営業活動によるＣＦは基本的に上昇傾向となっています。フリーＣＦも直近２年間はプラスに転換しており、着実にキャッシュを稼ぐ体制が整いつつあります。

売上高ＣＦマージンは１０％前後と、日本の外食産業としては比較的高水準な数字を保っています。

なお四半期ごとのキャッシュフローは公開されていないため、四半期ごとのＣＦ分析は今回は掲載しません。

〇　１株当たり指標

１株当たり純利益は４年間で２倍以上と大きく成長しています。配当金は上場してから１１年間毎年増配しており、株主還元への意識が感じられます。

配当性向は２０１９年６月期においては２０％未満と低い水準となっているものの、その成長性と今後も連続増配を続けることを考えれば、配当の余力が大きいということは必ずしもネガティブな話にはならないと思います。

〇　ＰＥＲ

続いてＰＥＲの推移です。なおＰＥＲは各４半期ごとにＴＴＭの概念を用いてそれぞれの時期の直近１年間の４半期の総和の１株当たり利益を用いて算出しています。

なおＴＴＭの考え方については過去の記事をご覧ください。

過去の平均の実績値のＰＥＲの平均は２１．４５倍となっています。会社予想の１株当たり利益を用いた場合の予想ＰＥＲは１７．６５倍と、過去のＰＥＲと比べて割安な水準となっています（計算の元となった株価は2019年10月28日現在）。

〇　リターン

東京証券取引所に上場した2010年6月25日から2019年10月31日までのリターンは、株価の値上がりだけで約７．２７倍となりました。

〇　優待利回り

１００株購入した場合、2,500円相当の「食事券」が年２回もらえます（６月末、１２月末が基準日）。利回りに換算した場合、優待利回りは約０．５４％となります。今季予想の配当金１１０円と合わせると、優待＋配当利回りは約１．７３％です。

以上簡単ではありましたが、物語コーポレーションの銘柄分析を行いました。2019年10月末の物語コーポレーションは、過去４年間でＥＰＳが倍以上になる成長を見せながらも、予想ＰＥＲは過去の平均のＰＥＲを大きく下回っている割安性をも備えた銘柄だということがわかるかと思います。

過去のような素晴らしいリターンが再現できるかどうかはわかりませんが、着実にリターンを得、もしくは業績が低迷した場合に損失を最小限に抑えるためにも、今後も継続的に業績を確認していこうと私ローンウルフは考えています。