日本株の浅香工業の株式を購入しました

2024年2月8日

お疲れ様です、ローンウルフです。

私は米国株以外にも日本株、特にここ最近は低ＰＢＲ銘柄、いわゆるシケモク銘柄に投資をしています。

そうした中で、２月６日に新たにシケモク銘柄を購入しました。銘柄は浅香工業です。金額は約３１万円です。なお購入はＮＩＳＡ口座を利用しています。

今回の記事では、浅香工業の株を購入した背景についてお話したいと思います。

浅香工業の株を購入した背景

浅香工業は東証のスタンダード市場に上場する、時価総額約１７億円の超小型株です。創業はなんと１６６１年と、江戸時代から続く老舗中の老舗です。

浅香工業はスコップ・ショベル、土工農具、園芸用品、物流機器、店舗什器の総合メーカーです。

その中でもスコップやショベルの販売を主力としており、そのシェアはおよそ５割に達しています。

浅香工業の２月６日時点での株価指標は以下の通りです（私の購入単価をベースに計算しています）。

・予想PER　5.86倍
・PBR　0.40倍
・予想配当利回り　2.52%

私はＰＢＲに着目してシケモク銘柄に投資をしているわけですが、予想ＰＥＲを見ると収益面からも非常に割安な銘柄であることがわかると思います。

低ＰＢＲ銘柄への投資においては売却もＰＢＲを基準としています。浅香工業の売却基準は以下の通りです。

１．PBRが直近５年間の平均である0.49倍に到達
２．保有期間が２年を超える
３．投機的な買いにより価格が急騰した時

現在の１株当たり純資産額から計算した売却予定価格は１，９３２円です（１株当たり純資産は２０２３年９月末時点で３，９４３．６円）。

想定リターンは２３．８４％、ですがちょうど翌日に第３四半期決算を控えており、それに伴い１株当たり純資産額も上がると思うので、それを反映するともう少し高い想定リターンになると思います。

直近５年間の最低ＰＢＲは０．３６倍、そこから計算した株価は１４２０円となっており、最大ドローダウンはマイナス８．９７％を想定しています（ここも１株当たり純資産の上昇によりもう少し改善される予定です）。

浅香工業の業績についてですが、第２四半期の時点で非常に良好で、経常利益は前年同期比で１１６．３％もの大幅増益を達成しており、その際に通期の上方修正も行っています。

続いてキャッシュフローです。

営業ＣＦ・フリーＣＦはプラスとマイナスを繰り返していて安定はしていません。

そして特筆すべきは保有資産です。浅香工業はおよそ１２億７千万円の投資有価証券を保有しており、その規模は時価総額の７割ほどにも達します。

また１０億近くある有利子負債よりも金額的には多いため、実質的な無借金経営となっています。

また現預金が１０億円、受取手形及び売掛金が２１億円、両者に投資有価証券を合わせると約４４億円もの金額になり、時価総額の１７億円、総負債金額３８億円を超える規模となっています。

またＲＯＥは６％前後と、１％前後が当たり前なシケモク銘柄にしては高いＲＯＥになっています。

シケモク銘柄への投資について、私はＰＢＲを売買の判断基準にしていますが、これまではリターンと最大損失について明確には基準を設けていませんでした。

しかし今後は両者について基準を定めた上で購入を行いたいと思います。その基準とは以下の２つです。

・想定リターンが２０％以上

・想定最大損失は１０％未満

今後はこの２つを満たしたものを購入対象としたいと思います。

この２つをギリギリ満たしたものに東部ネットワークがありましたが、基準をギリギリ満たした銘柄でも満足のいくリターンを残せたので、今後はこの２つの基準を満たすような銘柄は積極的に拾っていこうと思います。

これまではシケモク銘柄の選定について、目をつけておきながら買わずにいてリターンを取りこぼすというような事が多かったのですが、この基準を用いてこれまで以上に積極的にシケモク銘柄の購入をしていきたいと私ローンウルフは考えています。