ジャスダック上場のエイジスを新規購入しました

2021年1月21日2023年11月15日

お疲れ様です、ローンウルフです。

前回の記事で丸東産業とカナモトの買い増しについてお話したばかりではありますが、今週の月曜日にさらに日本株で新規購入をしました。

その銘柄は、ジャスダック上場のエイジスです。

エイジスは棚卸代行で国内トップの企業

エイジスは時価総額約４００億円の小型株で、小売店舗に対する棚卸代行とリテールサポートを主な事業とした１９７８年創業の企業です。

特に卸売代行は国内シェア７７％と、断トツの市場シェアを占めています。近年は国内にとどまらず、アジアを中心に事業を展開しています。

以下財務状況等について見ていきたいと思います。

営業利益は一時落ち込んでいた時期があったものの、ここ数年は順調に増えていっています。コロナによる業績落ち込みがある前の直近５年間は、なんと平均で約２０％も営業利益が増加しています。

今年度の売上はコロナウィルス感染拡大に伴うリサーチサービス中止の憂き目にあいながらも、前年度と同等の売上高を達成する予定です。

棚卸という定期的に行う作業で独占的な地位にいるわけですから、業績もかなり安定していることが見て取れますね。それはキャッシュフローからもうかがい知ることが出来ます。

東日本大震災の影響を強く受けた２０１２年３月期以降はフリーキャッシュフロー、営業キャッシュフローは増加傾向にあることが見て取れます。

また有利子負債はごくわずかな中でＲＯＥは１０％台後半と、財務状況は安定し、また効率よく利益を稼ぎ出していることがわかります。

そしてＰＥＲについてですが、直近１０年間の平均ＰＥＲ９．２７倍に対し、１月１８日時点での今期予想ＰＥＲは１０．３４倍と過去の平均をやや上回っています。

とはいえそれでも元々のＰＥＲ自体がとても低いので、過去平均よりも少し上回っている程度であればあまり問題はないのかなと思って購入しました。

またＰＣＦＲもおよそ１１倍近くと、キャッシュフローの観点から見てもあまり割高には取引されていません。

来期の業績も今年度と同等の売上や純利益が予想されていますが（会社四季報に基く）、これがコロナが収まって以前のような二桁増益に戻ればかなりの爆発力を発揮するのではないかと私は考えています。

エイジスは株価が右肩上がりでも割安な銘柄

最後にエイジスの１０年間の株価チャートを載せます。

ご覧の通り、エイジスの株価は上下がありながらも基本的には順調に上昇し、株価は１０年前のおよそ５倍となっています。

私のこれまでの売買傾向からして、「大きく株価も下がって割安になってる銘柄を買うんじゃなかったの？」と思う方もいるかもしれません。しかし私は株価が上がっているか下がっているかどうかを判断基準にはしません。

エイジスの場合は株価が堅調な中でも、それでもなお予想ＰＥＲ１０．３４倍とＰＥＲから見て割安な水準なのです。

ですから買える水準かどうかを判断する時に見るべきなのはあくまで指標であって、株価が高いか低いかではありません。

株価で売り買いの判断をしてしまうと、株式市場全体の流れに飲まれてしまいかねません。あくまで見るべきは業績であり、その業績でもって投資の判断をするべきであると私ローンウルフは考えています。